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美銀預警:股市夏季出現反轉 崩盤...大約在秋季-財經


美銀美林首席投資分析師 Michael Hartnett 發布預警,股市在未來 6 個月更具挑戰性,轉折點可能出現在夏季,到了秋季恐怕會有「崩盤」之虞。

Hartnett 指出,美國聯準會收緊貨幣政策、歐洲央行官員近日的緊縮言論,已使得國債殖利率上升和市場波動性增加,同時也打壓了科技股。

下半年迫使股市出現拐點,Hartnett 認為有三大原因,除了央行趨緊政策外,企業債券殖利率和企業利潤,也都開始出現反轉。


聯準會緊縮往往會帶來金融大事。(資料來源:美銀美林,彭博)

風險資產形成頂部的關鍵時刻將出現在秋天,信貸市場依然強勁,但要注意,自 3 月以來,美國高收益債券的殖利率已經落後於高評級債券,美國和歐洲信貸市場出現背離。

在企業獲利方面,儘管企業獲利成長加速,工資成長停滯不前,兩者背離,意味著企業獲利可能觸頂,且政府經濟政策失誤。

不過,Hartnett 6 月底才表示,美國股市漲勢尚未結束,目前市場看不到大頭部,是因為「貪婪比恐懼更難殺死」,央行仍在印鈔票、私人財富管理客戶也未持股滿檔,手上現金部位仍多。
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